“神州镖局”老板侯天彪欲称霸京城镖行，将“天下镖局”视为眼中钉。此时，恰好官府张贴出榜文召开夺镖大会，最终获胜的镖局可以负责押运一年的皇杠。
于是，“神州镖局”设法打压各家报名参加大会的镖局，小王带头与之作对，双方就此结仇。这时，与飞燕青梅竹马的李云聪忽然出现，搅得小王心神不安，而李云聪偏偏是这次夺镖大会的监擂官。
侯天彪带人到“天下镖局”踢馆，老王被铁掌李打伤，又牵出一段沉积多年的恩怨。就在侯天彪阴谋即将得逞之际，小王终于挺身而出与“神州镖局”订立“生死状”，誓言为京城镖行清除败类。
风起云涌的夺镖大会上，小王一路过关斩将，在身负重伤的情况下艰难击败铁掌李，小王和“天下镖局”一举扬名，而作恶多端的侯天彪也受到了应有的惩罚。
精彩视点
该片在《镖行天下》系列影片中，动作场面是最为精彩的一部。此外在演员的表演上，导演设计了许多独具匠心的细节，力图用动作、用情绪去塑造角色。
当年的一部《少林寺》除了捧红了功夫巨星李连杰，片中的大反派秃鹰一角也是让观众难以忘怀的一个形象。这个大坏蛋的扮演者正是在本片中扮演铁鹰一角的演员计春华。计春华自小热爱好武术，阴差阳错地出演了《少林寺》后就做起了演员，一演就演了20年的坏蛋。在影视圈那么久，他只演过两次好人和“一个不算太坏的人”，就是《红高粱》里的土匪秃三炮。在该片中依旧延续大反派的角色。
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